Особенности синдицированных кредитов

Богдан Демко, эксперт

Иногда риски / лимиты не позволяют банку выдать клиенту всю необходимую ему сумму. Тогда несколько банков объединяют свои средства, предоставляя так называемый «синдицированный кредит».


Главной его особенностью является наличие нескольких кредиторов, поэтому сумма кредита и риски распределяются между банками-участниками. Синдикуватися могут торговые кредиты, проектное финансирование, ординарные кредиты (на общие корпоративные нужды), лизинговые операции, кредитные линии, аккредитивы и т.д.

 

Что такое синдицированный кредит?

Синдицированный кредит (рartиcиpatиon loan) — кредит, предоставляемый несколькими кредиторами одному заемщику.

Главной его особенностью является наличие нескольких кредиторов, поэтому сумма кредита и риски распределяются между банками-участниками. Синдикуватися могут торговые кредиты, проектное финансирование, ординарные кредиты (на общие корпоративные нужды), лизинговые операции, кредитные линии, аккредитивы и т.д.

Этот банковский инструмент применяется, если заемщик требует больших сумм кредитов, а для одного банка нежелательна такая концентрация рисков кредитного портфеля.

При организации синдицированного кредитования заемщик выстраивает отношения с одним банком — организатором кредита. Банк-организатор гарантирует конфиденциальность информации об операциях.

Задача организатора заключаются в подготовке информационного меморандума о заемщике, предложения другим банкам по участию в синдикации и переговорах с ними, подготовке и согласовании договора.

Банк-организатор должен быть одним из крупнейших кредиторов — это означает, что он уверен в надежности заемщика и является дополнительной гарантией для остальных участников синдиката.

После заключения кредитного соглашения банк-организатор, выступая в роли агента операции, аккумулирует средства банков — членов синдиката и передает их заемщику. Аналогичным образом он распределяет процентные выплаты и основную сумму для возврата.

Срок организации синдицированного кредита, как правило, меньше срока организации облигационного займа. Банки-участники экономят на трансакционных издержках, связанных с выдачей кредита, доверяя проверку заемщика и работу над договором преимущественно организатору.

Основное целевое использование синдицированного кредита — это рефинансирование уже имеющейся задолженности, проектное финансирование, кредитование сделок по приобретению активов, выкуп активов с применением финансового рычага.

Виды синдицированного кредитования Классифицировать синдицированный кредит можно по разным принципам. Рассмотрим общие признаки, по которым их различают.

Зависимости от банков, участвующих в выдаче кредита, синдицированный кредит может быть открытым, когда привлекаются средства всех желающих банков, или клубным, если в состав кредиторов входит ограниченный круг банков. Поиском банков — участников синдицированного кредитования занимается банк-организатор.

Синдицированные кредиты можно разделить на обеспеченные и необеспеченные. В первом случае заемщик предоставляет ликвидный залог или гарантию правительства. Это может быть также гарантия крупных компаний, имеющих высокий рейтинг, или тех, которые предоставляют залог. Например, если в роли гаранта выступают крупные нефтяные компании, то возврат кредитов будет определяться платежеспособностью основных покупателей нефти (западноевропейские страны, США).

В случае необеспеченных кредитов риск кредитора напрямую связан с бизнесом заемщика. Они выдаются только высокорейтинговым компаниям, которые отвечают строгим требованиям надежности. Отдельный кредитор может выделить сравнительно небольшую сумму — его риск вроде небольшой. Однако он выше, чем при выдаче той же суммы в виде обычного кредита.

По условиям любого синдикации заемщик возвращает средства каждому кредитору равными долями. Если заемщик вернул лишь 50% всей суммы, каждый из кредиторов получит 50% своей доли. Таким образом, индивидуальный риск кредитора непосредственно связан с общим риском.

Выдавая заемщику свою небольшую часть, кредитор должен быть уверен, что тот сможет вернуть всю сумму.

Типы операций При организации синдицированного кредитования наибольшее распространение получили срочные ссуды, револьверные кредиты, а также трансферабельные и мультивалютные кредиты. Синдицированный кредитный рынок использует разнообразные инструменты, чтобы удовлетворить потребности заемщика и воспользоваться преимуществами изменений на рынках.

В случае срочного кредита заемщик, как правило, имеет право одноразово получить определенную сумму или транш течение согласованного всеми сторонами периода. Сумма, возмещена раньше, чем это указано в кредитном соглашении, не может быть повторно предоставлена.

Револьверный кредит предлагает заемщику менять всю или часть займа по собственному усмотрению. Каждый раз, когда требуется заем, она предоставляется на заранее определенных условиях. Эта особенность револьверного кредита обычно сохраняется в течение всего срока действия договора.

Трансферабельные кредиты — это кредиты, которые могут быть последовательно проданы другим банкам. В международной практике этот вид кредитов получил распространение, поскольку не только позволяет кредитным организациям эффективно рефинансировать свои активные операции, но и открывает для многих банков доступ к высококачественным активам, минимизируя при этом операционные расходы.

Мультивалютные кредиты — любые из перечисленных выше форм кредитов, которые содержат мультивалютную составляющую (например, не совпадают валюты, в которой номинирован кредит, в которой он предоставлен и в которой он будет погашаться.

Процедурные аспекты В начале сотрудничества организатора и заемщика между ними, согласно мировой практике, подписывается предварительный договор — Term Sheet. Этот документ содержит важные для обеих сторон условиях, на основании которых впоследствии будет заключен кредитный договор.

В Украине такой инструмент, как предварительный договор, к сожалению, практически не используется. Предприятия предпочитают протокола о намерениях, который не накладывает на стороны фактически никаких обязательств, а следовательно, и не имеет реальной силы.

После подписания Term Sheet банк-организатор начинает процесс синдицирования — создание группы кредиторов. После определения основных участников синдиката начинается активная работа над юридическим оформлением кредита.

В процессе организации операции возникают два комплекса правоотношений: один — между кредиторами, второй — между синдикатом и заемщиком. Они закрепляются в двух договорах. Основным является кредитный договор: участники синдиката заключают договор об участии, которое определяет их отношения.

С точки зрения любого кредитора синдикация остается обычной кредитной операцией. Особенностью синдицированного кредитования для банка-организатора является необходимость привлечения банков-участников и согласование с ними второстепенных условий договора.

Особенностью для банка-участника будет, во-первых, то, что он фактически присоединится к договору между заемщиком и организатором (как говорилось выше, второстепенные условия договора могут обсуждаться, однако важнейшие положения, закрепленные в предварительном договоре, — Term Sheet — остаются неизменными). Во-вторых, общение с заемщиком происходить не напрямую, а через агента операции.

В чем выгода синдицированного кредита Удобство синдицированного кредита для заемщика очевидна — он получает большой кредит и при этом общается фактически лишь с одним банком — организатором сделки.

С заемщиком заключается один договор, и анализ финансово-имущественного состояния заемщика проводится только организатором. Это существенно упрощает для заемщика привлечения значительных ресурсов.

Есть выгода в синдицирования для банков? Безусловно. Несоответствие потребностей крупных заемщиков и кредитных возможностей банков, которые их обслуживают, должна подталкивать банки к созданию синдикатов.

Большинство банков сталкиваются с трудностями при кредитовании своих крупных клиентов. Даже если у банка достаточно свободных средств, он скован нормативам Национального банка. Синдицированное кредитование позволяет решить эту проблему.

Как организатор, банк получает немалые комиссионные за организацию синдиката. С другой стороны, присоединяясь как участники к синдикации, банки экономят на трансакционных издержках, связанных с выдачей кредита, доверяя проверку заемщика и работу над договором преимущественно организатору.

Самые большие суммы, как правило, привлекают гиганты бизнеса, часто с высоким кредитным рейтингом. Участвуя в синдикации, сравнительно небольшие банки получают доступ к перво-классных заемщиков, повышая качество своего кредитного портфеля.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *